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　　剛卸任的前阿里巴巴CEO馬云和復星集團董事長郭廣昌連連炮轟金融體制，稱中國的金融行業特別是銀行業只服務了20%的客戶，卻賺了80%的錢，金融行業需要“攪局者”。

　　耐人尋味的是，在今年招商銀行年度工作會議上，前招行行長馬蔚華感嘆“招行的危機所在，就是馬云，而不是其他銀行”，這線日，馬蔚華便卸任招行行長一職。

　　就連中國平安老大馬明哲也感受到了這股沖擊波的壓力，“平安未來的競爭對手，不是其他傳統金融企業，而是現代科技行業。我們現在所面臨的，是一場現代科技與傳統金融業之間的競賽，誰跑得快誰就贏。”

　　2012年可謂是網絡金融時代的元年，中國平安攜手阿里巴巴、騰訊成立眾安在線財產保險成為了這一年的大事，此后不斷有險企有意“觸網”。

　　新華保險6月初發布公告稱，董事會同意設立全資子新華電子商務有限（暫定名），注冊資本為1億元，注冊地暫定為北京。

　　其實，近一年多來，遠不止中國平安和新華保險涉足電子商務，不惜重金開拓新戰場。2012年1月，中國太保成立全資子太平洋保險在線服務科技有限，注冊資本5000萬元；2012年7月，中國太平成立太平電子商務有限，注冊資本同樣是5000萬元。其母中國太平集團當時向旗下上市中國太平提供近5億元人民幣貸款，為期3年，息率為香港銀行同業拆息加2.1%。這筆款項將用于中國太平的業務發展及營運資本，其中包括在中國設立電子商務。

　　去年雙12，國華人壽網銷三天過億元，吸引了眾人眼球。然而縱觀整個保險行業，包括中國人保、太保、平安、中國人壽、大地財險、陽光財險、泰康人壽、國華人壽等在內的超過40家保險試水保險網銷。

　　一方面金融行業內保險、ZDY減速機銀行、證券相互交叉，一方面電商涉足金融，同時險企正斥巨資殺入電商，金融混業的概念移植在中國，似乎變得有點“混亂”。

　　從今年6月1日起，新《基金法》正式實施，這意味著，ZDY減速機保險、券商和私募自此可發行公募基金產品；同時，基金子亦可向原本屬于信托產品和銀行理財產品的市場拓展生存空間。

　　隨著近年來金融機構綜合化經營加速，商業銀行、保險及資產管理紛紛通過旗下子，涉足保險、基金、投行等綜合化業務，加之互聯網金融也紛紛試水個人理財市場，引起市場的關注。

　　種種跡象表明，我國金融機構正不斷加快綜合化經營步伐。如中國建設銀行旗下擁有多種金融業務牌照，涵蓋投行、保險、基金、信托、租賃及住房儲蓄等領域；工商銀行旗下已有工銀國際、工銀瑞信、工銀安盛等綜合化經營體，觸及保險、基金、租賃等業務；此外，工、農、中、建、交五大行均已取得香港證券牌照，獲準開展赴港上市發行承銷。

　　近日，在舉辦的首屆外灘國際金融峰會上，瑞士信貸大中華區首席執行官張利平認為，自國際金融危機以后，主要金融發達國家的監管機構已經不允許大的投資銀行用資本金作為主要盈利的手段，這就迫使以前主要靠自營業務盈利的投資銀行，要用貸款的方式來獲取投資銀行的收益。

　　銀行業不斷擴張業務，聚攏財富，崛起的網商自然也會覬覦這一塊大蛋糕。6月中旬，阿里巴巴集團支付寶悄然上線“余額寶”類存款業務。通過該業務，用戶存留在支付寶的資金不僅能獲得增值，而且和銀行活期存款利息相比收益更高。根據其官方介紹，2012年，10萬元活期儲蓄利息350元，如通過余額寶收益能超過0元。

　　實際上，余額寶是天弘基金的“增利寶”市場貨幣基金，基金的基金直銷系統內置到支付寶網站中，用戶轉移資金到“余額寶”就相當于完成了基金購買，錢由基金管理投資，市民隨時可以贖回也可以進行購物支付。

　　業內人士稱，阿里巴巴搶了銀行的飯碗。如此一來，也就不難理解馬蔚華所感受到的壓力了。

　　如果說混業經營對于銀行實現綜合效益，需要一定時間才能顯現，那么對于險企來說，依靠銀行系財大氣粗的背景，銀行系險企實現效益非常迅速。而銀保在這場金融搶奪的混戰中，對壽險行業有著直接的影響。

　　根據相關規定，每個銀行網點只能代理不超過3家保險的產品，銀行系險企是直接受益人。據業內人士介紹，一般銀行保險的合作安排為一年至三年，都非合作，一旦無法維護自身的銀保渠道，壽險企業的競爭力及盈利能力將會受到不小影響。

　　去年至今，ZDY減速機壽險業展現的是一片的頹勢，主體保險感受到的壓力，一部分來自于銀行系險企。據保監會公布的2012年全年經營數據顯示，建信人壽在整個銀保系險企中保費增長為強勁，去年全年實現保費總收入58.7億元，同比增長358%，工銀安盛同比增幅也達到近200%。中郵人壽、交銀康聯、農銀人壽也分別實現30%~80%的增長。

　　今年季度壽險數據顯示，保費規模排名前七家的壽險新單業務保費收入1383.8億元，同比負增長達10.9%。與此同時，2013年是2008年狂飆猛進之后的“買單年”，滿期給付高峰到來，給保險帶來的是“現金流”問題。

　　而據中金預計，2012年中國壽險業實現經營性現金流為3600億元，相比2010年峰值累計下降超過40%。滿期收益率竟然不及五年期存款利率，來勢洶涌的退保潮都讓壽險壓力倍增。

　　然而就連增勢驚人的銀保渠道，在今年初不斷萎縮，直接影響到壽險保費增長。公開數據顯示，市場上前七家1~3月的新單保費收入中，銀保渠道同比大幅下降22.4%。

　　首都經濟貿易大學勞動經濟學院和財政金融學院博士生導師、中國社會保險學會理事庹國柱認為“銀保渠道大幅下降主要是保險產品收益不大好”。

　　“保險業正經歷一輪洗牌，銀行參與了不少保險的股權買賣，成為保險的股東。作為股東，會主動去推銷旗下的保險產品，這是銀行系保險崛起的主要原因。”庹國柱指出，壽險業在重新洗牌的過程中，一些保險試圖開辟證券的渠道來取代銀行渠道。“從實際情況看效果不大好，銀行這個渠道暫時無法具有替代性。”

　　根據《金融業發展和改革“十二五”規劃》，我國將引導具備條件的金融機構在明確綜合經營戰略、有效防范風險的前提下，積極穩妥開展綜合經營試點，提高綜合金融服務能力與水平，引導試點金融機構根據自身風險管控能力和比較優勢選擇金融業綜合經營模式。

　　但目前金融市場監管采取“一行三會”（央行、證監會、銀監會、保監會）的監管方式，不少業內人士表示，這一監管體系已難以支撐目前中國金融發展。

　　“不管是分業還是混業，都要和其所處的大環境及行業的發展聯系在一起。比如中國平安的混業性發展是值得肯定的，但還是需要國家去監督規范。”中南民族大學經濟學院副教授鮑金紅接受本刊記者采訪時說道，目前我國法律上未有混業監管的規定，但國內金融行業已出現混業經營嘗試，這顯然出現了監管空白。

　　中國社科院陸家嘴研究基地財富管理研究中心研究員王伯英也指出，當前國內財富管理市場中，各類金融機構雖然從事了本質上一樣的資產管理業務，但受制于分業經營、分業監管的現狀，其所適用的法律關系、監管標準、投資者保護原則及投資范圍、投資管理規定均不統一。種種不統一助長了財富管理行業的監管套利，也容易導致交叉傳染風險。

　　而中南財經政法大學金融學院過文俊接受本刊記者采訪時，表達了同樣的堪憂，“一行三會”的監管已經難以控制當今金融發展的混業經營局面，“有必要建立一個統一機構進行管理”。

　　5月27日，中國平安迎來了第25個生日，此刻的中國平安榮耀加身的同時，也處在風口浪尖的位置。

　　1988年，中國平安以3000萬人民幣加3000萬港幣起家，員工僅13人；2012年底擁有近3萬億資產，超70萬員工，資產規模進入世界500強。

　　從去年8月1日起，“深發展”這個名稱已成為歷史。隨著深市股“000001”的更名，馬明哲心中謀劃的保險、銀行、資產管理的金融控股帝國之夢已然成型。中國平安至此拿到了覆蓋保險、銀行、投資的金融行業全牌照。

　　1994年至1998年，在平安保險迅猛發展階段，整個平安系統實施人壽業務與產物險業務分業經營、管理和核算的舉措，推動了平安人壽乃至整個平安保險的大發展。當時根據監管層要求“分業經營，分業監管”。

　　從2003年以后，其一連串的改革，中國平安逐步完善金融架構，沖著“綜合金融，專業經營”的目標邁進。其中，2003年，集團掛牌，金融控股架構確立。年底，收購福建亞洲商業銀行，更名平安銀行。2004年，平安在香港聯交所上市。2005年，平安資產管理成立。2007年，深圳平安銀行成立，萬里通卡面世。4子交叉銷售獲批；啟動“二元化”戰略；后援中心完全投入運營。2009年,《關于向特定對象定向增發H股股票的議案》獲平安股東大會高票通過，意味著平安內部順利通過對深發展投資交易。

　　而2012年合并“深發展”以來，在平安“三駕馬車”中，銀行的業績尤其凸出，“大保險，小銀行”的格局將重新布置。

　　2012年年報顯示，中國平安業績穩中有升，營業收入2993.72億元，同比增長20.3%；營業利潤323.75億元，同比增長8.2%。

　　中國平安業績穩定的背后，主要來自平安銀行的貢獻，平安銀行業務2012年對集團貢獻利潤68.7億元，占比由2011年的26.4%提升至34.3%。進一步細究，可發現平安銀行的業績隱含調節成分，2012年底，該行不良貸款余額68.66億元，較年初增加35.71億元；不良率0.95％，較年初上升0.42個百分點。

　　與此同時，其主業卻出現下滑端倪。其年報揭露了這些跡象：核心業務中包括保險和投資業務出現了較大幅度下滑，其中，人壽保險業務實現凈利潤64.54億元，同比下滑35.26%；財產險凈利潤46.48億元，同比下滑6.65%；證券業務凈利潤8.45億元，同比下滑12.25%。保險資金投資組合的總投資收益亦下滑13%。

　　和其他以國有為主的金融機構相比，中國平安的風格相對激進，這有利也有弊。正是出于對規模擴張的強烈渴望，才會有對銀行、保險、證券、信托等業務的多方并購，才能在短短25年間建立中國個真正意義的金控集團。但業內人士認為，過于激進的風格，往往帶來風險和爭議。

　　平安證券便是典型案例，近年來，勝景山河萬福生科等一系列保薦項目問題曝光。5月21日，中國平安對外透露接到證監會的處罰通知。按照告知書顯示，證監會決定對平安證券給予警告并沒收其在萬福生科(湖南)農業開發股份有限發行上市項目中的業務收入2555萬元，并處以5110萬元的罰款，暫停其保薦機構資格3個月。

　　就在5月初，中國平安擲24億，買下了英國勞合社大樓，成為保險投資新政放寬海外投資渠道后，保險資金投資海外不動產的首例。但這難掩其發展頹勢，2012年，中國平安掌管的保險資金投資資產達到1.07萬億元，但其組合總投資收益僅256.8億元，較2011年下降13%?？偼顿Y收益率則由2011年的4%下降至2.9%。

　　就在主業保險業務上，中國平安壓力也不少。保監會5月初發布今年一季度保險消費投訴報告，今年一季度保監會接到有效投訴總量為5054件，同比上升370.14%。涉及財產險的投訴2063件，平安財險以377件位居第二名；涉及人身險的投訴2991件，平安壽險以375件位列第三。

　　中國平安的不穩定性，不止這些。就在去年年底，匯豐出售平安股權資金，引發股市動蕩。而在今年早些時候，有消息傳出匯豐將全部持有的15.57%股份整體轉讓給了一位泰國的億萬富翁。

　　分析師一度擔心中國平安未來的經營前景。以往，匯豐向平安提供過大量幫助，協助其打好業務基礎，如建立一體化的后援中心和風控機制等。

　　如今，失去匯豐的平安不得不另謀出路。但中國平安總經理任匯川(Alex Ren)表示，匯豐的退出已經塵埃落定，這些擔憂已成為明日黃花，正在集中精力拓展銀行和資產管理業務。

　　這些跡象表明，中國平安這一輛馬車，在快速奔跑的同時，因為前路崎嶇，不得不放慢了腳步。

　　早期的經營模式是自然分離的，到19世紀末20世紀初，隨著證券市場日益繁榮和膨脹，證券市場上的投資、投機、包銷等經濟活動空前活躍，商業銀行與投資銀行各自憑借雄厚的資金實力大量地向對方行業擴張業務，這是金融業初的混業經營。但1929-1933年經濟危機的爆發使商業銀行、投資銀行混業的弊端暴露無遺。美國政府為了加強對資本市場的控制，于1933年通過了《格拉斯—斯蒂格爾法案》，嚴格限制商業銀行和投資銀行的業務界限。隨后，許多國家也紛紛效仿，形成了西方金融分業經營的格局。

　　到了20世紀80年代，科技進步與世界金融市場的不斷發展，促使各種金融衍生工具創新推陳出新，金融業之間的滲透融合力度逐步加強，原來的分業經營與監管的機制阻礙了金融業務創新和服務效率的提高。在這種背景下，西方各國金融當局如英國、德國、法國、瑞士、日本等紛紛進行了已打破證券和銀行業界限為主要內容的改革，形成了現代銀行混業經營的趨勢。

　　進入九十年代以后，隨著金融管制的放松和金融創新活動加劇，商業銀行和投資銀行的業務融合進一步發展，金融業并購潮風起云涌。銀行、證券、信托、保險等跨行業強強聯合，優勢互補的購并，加快了國際銀行業向混業經營邁進的步伐。美國國會于1999年11月4日通過的《金融服務現代化法案》從法律上取消了商業銀行和證券跨界經營的限制，以此為標志，現代國際金融業務走上了多樣化、專業化、集中化和國際化的發展方向。

　　金融機構在市場上的全面競爭，去爭取盈利的動力超強，但其風險控制機制相對薄弱，金融混業往往使機構投資者看得到利潤，看不到潛在的風險。

　　利率市場化改革必然會帶來金融監管的放松，也就形成了銀行、保險、證券的相互融合。同時，全民巨大的金融和理財資產需要尋找相對應的收益的產品，真正的金融擴張、創新和融合的時代即將到來。

　　國際上對于金融混業的監管并不統一，有一些國家如日本，是統一管理，西方一些國家如美國則是分開管理。在美國，不同領域金融企業合作只要進行注冊就可以成立新，而新的不同金融業務則由不同機構監管。

　　伴隨著金融體系的開放，銀行的綜合化經營已涉足到券商體系內部。一方面，券商能夠從事的業務得到了一定拓展，行業壁壘逐步被打破，會使現有券商行業進行整合。比如中小券商將尋找差異化的金融服務之道，改變券商行業的同質化經營現狀；另一方面，銀行一直從事存貸業務，實際也不利于利率市場化改革。綜合化經營將給銀行提供新的出路，從而降低改革阻力。

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